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8月27日，东吴证券发布一篇石油石化行业的研究报告，报告指出，烯烃链产品报价整体上调，丙烯酸及酯表现亮眼。

报告具体内容如下：

【原料价格】本周天然气、原油、动力煤价格回落，乙烷、丙烷、石脑油、甲醇价格上涨，乙烷/布伦特原油比价处于近十年33%分位，丙烷/布伦特原油比价处于近十年22%分位。

【油煤气路线盈利对比】①乙烯利润：本周乙烷裂解制乙烯盈利下降，较石脑油路线超额利润增加，油煤气路线利润排序为乙烷裂解>CTO>石脑油>MTO。②丙烯利润：本周PDH盈利下降，较石脑油路线超额利润增加，油煤气路线利润排序为CTO>PDH>石脑油>MTO。

【C2板块】①价格方面：本周乙烯/HDPE/乙二醇/环氧乙烷/聚醚大单体/苯乙烯/聚苯乙烯报价上涨，乙醇胺/DMC报价稳定。②价差方面：本周乙烷裂解制乙烯价差缩窄，下游HDPE/乙二醇/环氧乙烷/苯乙烯/聚苯乙烯价差回升，聚醚大单体/乙醇胺/DMC价差缩窄，目前除HDPE/DMC价差已回到中高位外，其余C2产业链下游产品价差仍处于历史低位。

【C3板块】①价格方面：本周丙烯/聚丙烯/丙烯酸/丙烯酸丁酯报价上涨。②价差方面：本周PDH价差缩窄，下游聚丙烯/丙烯酸/丙烯酸丁酯价差回升。目前C3产业链下游产品整体价差仍处于历史中低位。

【投资观点】烯烃产业链价差仍处于历史底部区间，看好需求改善背景下烯烃企业盈利回升。同时高油价背景下，轻烃裂解、煤制烯烃等差异化路线成本优势扩大，看好相关企业价值重估。

【相关上市公司】卫星化学（002648）（002648.SZ）、东华能源（002221）（002221.SZ）、宝丰能源（600989）（600989.SH）、荣盛石化（002493）（002493.SZ）、恒力石化（600346）（600346.SH）、东方盛虹（000301）（000301.SZ）

风险提示：项目投产进度推迟，需求复苏弱于预期，原材料价格剧烈波动，地缘风险持续演化。

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